重申公司买入评级。考虑公司从 2011 年起享受**企业待遇，所得税率从 25%下调至 15%，结合公司近期状况与行业需求状况，我们上调盈利预测，预计公司 2012-2014年 EPS 分别为1.55 元、2.56元、3.85 元，净利润同比增长 84.2%，65.1%，50.6%，目前价格对应 12-14 年PE 为21.9X、13.3X和 8.8X，考虑公司业绩高成长性，6 个月合理估值为 12 年 30 倍 PE，对应 46.5 元，重申买入评级。
1季报业绩符合预期。 公司12年1季度实现营业收入1.02亿， 同比增长68.9%，环比下降 17.7%，归属上市公司股东净利润 2658 万，同比增长 115.6%，环比下降 11.9%，对应 EPS 0.22 元，符合预期。1 季度公司毛利率 39.6%，比 11年 1 季度毛利率 37.7%提升 1.9 个百分点，比 11年 4 季度毛利率 33.6%，提升3 个百分点。公司 1 季度三项费用合计 1133 万，同比增长 28.5%，环比减少30.6%。毛利率上升主要由于客户新产品比例提升，新品毛利率水平较高，同时公司购进大型辊刀机设备提升自动化水平和生产效率。
持续受惠大客户新产品陆续推出与新客户开拓。目前公司最大客户新款 iPad拉货稳步提升，2Q-3Q 笔记本、手机等新品接踵而来。而新客户开拓方面，公司将积极进入平板电脑其他主流客户。下半年在 Ultrabook 爆发趋势下，公司既有笔电客户业务同样可望取得长足发展。
产能稳步释放，积极响应客户快速增长的订单。公司自上市以来，利用募集资金积极投入新产能设备，特别是原来严重不足的大型设备增长明显。在主要客户的供应商中，公司凭借资金成本优势和设计能力积极响应客户快速成长的订单需求，在下游需求拉动下获得业绩快速增长。
产业链横向与纵向延伸成为公司长期发展战略。对比公司与国际主要竞争对手，主要差距在于公司的产业链纵深不够，下游客户主要是消费电子产品厂商。随着公司上市融资，公司将稳步推进产业向下游和向其他应用产品扩张，积极拓展市场空间，赢得长期持续发展。