这个行业的特点是重资产、高技术含量的行业，这个行业的金融壁垒非常高，在这种情况下有先发优势的企业大资本运作模式非常突出。技术的更迭有可能导致全产业链会发生很大的变动。我们从现在来看，我们更看好中游企业，做零配件的企业。
我们看一下盈利能力的对比。像康得新和裕兴股份，相当于在行业中的轻资产企业，所以他们的净资产收益率非常高。另外是宝石A，因为它现在还没有做完增发，它如果增发完以后这个净资产收益率会有很大的变动。从权益成分来看，除了宝石、旅顺这三家以外，都在1%的水平，说明这个行业整体安全边际都是比较高的。同比增长比较快的是京东方化宝石A，这个行业是从下游到中游不断的传导的过程中。主要原因是薄膜和液晶材料部分，现在给京东方的供货还是在试用期，而没有大批量的供货，一旦形成大批量供货以后，这个复苏会很快的就向中游传导过去。
京东方
其实在国内来说实力还是比较强的，国内一共有3条5代线，它有两条。一条在安徽合肥在建大概在2013年年达成，按照之前的计算模式我们计算了京东方2013年满产的情况下，90%的开工率的情况下，它的收入大概是225亿。我们看好京东方的理由主要是在2013年第三季度，单季度盈利1.52亿，同比增长115%，主要是8.5代线产能的释放。总体盈利在225.6亿元左右。我们预计京东方会脱离现在的这种情况，柱状图是它每年的融资额，整体达到400-500亿的融资额，上面那条线是它的收入，底下是它的盈利，基本处在微亏和微利的状态，产能逐渐释放以后，京东方有望能够摆脱这种微利的模式，但是它的风险在于母公司，因为它的下游公司是受行业景气度的影响非常大，而且产品成本压力也是比较大的，比较它和台湾企业的话，它的周转率要低很多。所以，我们综合觉得风险偏大，给予一个中性评级。
烟台万润
这主要是液晶材料的，和它比较想象的是永泰科技，但为什么推烟台万润，因为它既做中间体也做单晶，所以，它一直维持了35-40%的高毛利。永泰科技本身除了液晶的中间体还做一些医药的中间体，所以不是一个完全的液晶行业的公司，所以我们推荐烟台万润。它的单体整体市场销量 超过了15%，当前优单晶产能120吨，2014年达到150吨，当前200吨的单晶产能。我们整体估计了一下，烟台万润的EPS增长是非常漂亮的，我们给予买入的评级。
宝石A
它是做玻璃基板，其实有做玻璃基板和基板制造设备的生产，现在公司一共有9条生产线，同时包括了芜湖和石家庄液晶玻璃机板装备的各51%的股权。公司现在做定向增发融资75.76亿元，融资额比较大，打造10条6代生产线，完成以后预计利润17万亿。我们按照公司增发以后的53.9亿的资本，认为它的未来增长非常迅速，公司估值现在不高，我们给予增持的评级，主要原因是公司现在和康宁有一些产权纠纷的问题。
康得新
是做膜材料的公司，一是预涂膜和光学膜。预抹膜是它的金牛业务，带来的是稳定现金流，而光学膜是未来的增长点。它现在有预涂膜产能4.4万吨，光学膜产能4000万平米。整体来看从整个光学膜市场来看，我们现在有国内现有产能26000万平米TFT产能，对应1.3亿平米的光学膜的需求。如果三星他们进入的话，就有3亿平米的需求，这些需求和产能相比公司还是占很小的一部分，所以，发展空间是非常大的，公司切入的时点还是非常好的。
整体来看公司业绩没有太大问题，一是看它的股权激励计划以2011年为基期，2012到2014年分别增长200%、360%和500%，唯一注意的风险是6月份的定向增发，到时候会上市，会把公司的股市整体带低，但是我觉得那是一个比较好的买入时点。因为它现在还不是特别好的时点，我们给予一个增持评级。这是我们对整个液晶产业链的综述。
主要的风险是想说这个产业真的是一个替代非常快的产业，我们想想原来我们在用CRP的状态，到液晶屏真的非常好，AMOLED一旦铺开，很多公司就面临了能否转型的问题，需要提醒投资者注意。