康得新2017年上半年业绩高增长解析

8月15日，康得新发布2017年度半年度报告，报告显示，2017年1－6月公司实现营收60．51亿，同比增长33．16％；归属于上市公司股东的净利润为12．55亿，同比增35．32％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12．51亿，40．01％。

康得新是一个制造型企业，制造收入为其全部营收来源；按行业区分，光学膜材料为康得新主要营收来源，上半年光学膜营收占总营收的80．77％，其次是印刷包装类产品，占比16．77％，其他业务占比2．46％。此外，康得新产品市场以国内市场为主，上半年国内营收占总营收的64．74％，国外营收占比35．26％。

对于业绩高速增长的主要因素，康得新表示得益于以下几方面：

1、持续创新、开发中高端产品

公司在光学膜领域实现从进口替代到技术创新、研发引领。报告期内，公司持续进行技术创新和商业模式创新，加大研发投入，新增专利申请及授权 200 余项，其中中高端产品种类及收入占比持续提升，有利于企业保持毛利水平稳定，提升长期核心竞争力。

报告期内，公司开发并投放新产品 400 余种，并对传统产品进行优化精简，目前产品种类合计共有 700 余种，产品应用于消费电子（电视、PAD、显示屏、笔记本、移动终端）、白色家电、汽车、建筑、家居、装饰、教育、广告、医疗、印刷、包装、光伏、可穿戴、环保、能源、传感器、建材、娱乐、钢铁、图像、高铁、航空、风电、无人机、机器人、电力输送、压力容器等二十余个下游领域。

公司的研发及创新实力获得国内外合作伙伴的高度认可，近日公司入选了美国《福布斯》杂志发布的“全球最具创新力企业”年度榜单，名列全球 47 位。中国仅有六家企业跻身此排行，在入选的中国企业中排名第三，也是全球唯一入选的中国科技型新材料公司，这是对公司全体干部员工十几年来持续进行科技创新的高度肯定，也是公司迈向世界级科技创新企业的重大标志。

2、加强与国内外一线客户的合作

通过近年来持续的客户结构调整，目前公司已经形成以国际、国内一线客户为主的客户群，包括：苹果、三星、LG、宝马、华为、友达、群创、京东方、海信、创维、TCL、长虹、康佳、冠捷、群创、宏碁、联想、富士康、深天马、华星、惠普、OPPO、vivo、蓝思、伯恩、美的、西门子、新飞、方太、柯尼卡、奔驰、奥迪、沃尔沃、丰田、大众、福特、广汇、庞大、北汽、长安、CATL 等千余家国内外一二线客户。

报告期内，公司深化加强与一线客户的合作，一方面公司携手多家合作方举办联合创新日活动，展示了包括显示材料、精密涂布、柔性材料、裸眼 3D 应用等领域的一系列产品和创新成果，共同推动新材料、新显示的应用与普及。另一方面，公司进一步强化对一线客户的多产品导入，并已与苹果、三星、LG、宝马、京东方等国内外一线厂商在多个应用领域实现同步合作开发，为合作伙伴提供材料研发系统解决方案。

优质的客户结构一方面有利于保持公司的盈利能力、产品毛利水平，另一方面有利于公司财务安全，减少了应收账款回款风险。

3、光学膜二期部分产能投产

为了充分利用光学膜一期原有土地和厂房资源，且加速建设、节省投资，光学膜二期规划中部分项目变更了实施地点，因此在前期投入较少的情况下，已于 2017 年初实现了光学膜二期项目部分产能的投产，投产项目包括薄型 PET 基材、特种隔热膜、水汽阻隔膜部分产能。同时，公司正在抓紧光学膜二期生产基地的建设工作，光学膜二期项目中后续产能将陆续实现投产。

4、深入精细化管理

报告期内，公司通过一系列举措强化经营管理和财务管理工作，以提升公司的整体经营品质。一方面，公司深入贯彻内部精细化管理工作，通过设备提速提升产能、节能降耗、提升原材料自供率、库存优化、流程管理等一系列措施改善企业运营效率；另一方面，公司进一步强化各项财务管理措施，包括库存周转率控制、应收账款管理、现金流管理等，提高企业资金周转率和资金使用效率，加强企业财务管理的安全性和有效性。

据了解，康得新主要从事先进高分子材料的研发、生产和销售。公司的发展愿景是打造基于先进高分子材料的世界级生态平台企业。目前，康得新已经成为拥有六大生产基地，下辖30余家子公司、9大事业部、9个研发中心，分支机构遍布8个国家、产品出口全球80多个国家和地区的国际化产业集团，既是全球预涂膜的领导企业，也是世界光学膜的领军企业。公司主要产品包括：预涂材料、光电材料、碳材料等。

康得新的优势主要体现在以下几方面：

1、技术研发实力

顶级的研发团队：公司通过人才培养与引进机制，建立了一支由国内、国际精英组成的健康高效、创新进取的超过 1500人的大型研发队伍。公司通过多期员工持股计划的实施，通过杠杆再次激励新晋核心关键人才，充分发挥了长效激励机制，保证了人才队伍稳定。

全球化的技术创新体系：公司目前在全球设有 9 大研发中心，并与美国斯坦福大学、麻省理工学院、德国慕尼黑工大、英国剑桥大学、曼彻斯特大学英国 CPI 等国际一流的大学紧密合作，打造具有世界先进水平的、先进高分子材料的研发平台和产业孵化平台。

世界领军的研发地位：立足核心材料技术，发挥产业平台优势，整合全球顶级资源，公司成为全球光学材料、柔性产业核心材料发展的领军企业。公司控股的主要生产型企业均为**企业，具有雄厚的科技研发实力，多项新产品新技术达到国内、国际先进水平。

2、全产业链优势

公司在预涂材料、光学材料及碳材料领域均采用全产业链经营战略。在预涂材料产业群覆盖了基材、预涂膜、覆膜机等产业环节；在光电材料产业群搭建了设有挤出、涂布、成型、模具、溅射、树脂、窗膜、大屏触控、柔性材料等多个事业部的全产业链平台。全产业链规模化和集群化的经营带来的优势除了为企业带来打破海外企业的核心材料垄断、降低成本及规模化效应等传统优势外，全产业链联动还促进了公司在高端产品上的开发能力和开发速度，公司可通过在树脂端、基材端、光学端、后期加工端实现研发联动，保证新材料产品的快速开发及持续改进。

3、总体解决方案优势

基于公司在显示类、装饰类、隔热窗膜、涂布材料、树脂材料、挤出材料、柔性材料等一系列材料领域的核心技术和多元化产品构成，公司可为多个行业的客户提供总体解决方案。如在电视机领域，公司向海信、创维、TCL 等电视机厂商客户提供包括增亮膜、扩散板、复合膜、复合贴合膜、TV 背板装饰膜、遮光泡棉胶带、无镉量子点膜等一系列产品，带动电视机厂商的技术进步。行业客户总体解决方案的供应一方面有助于公司深挖客户需求，布局行业发展前瞻技术，引领产业升级发展，另一方面也有助于公司充分利用稳固的客户关系资源，快速导入新产品，助力公司业绩的快速发展。目前公司在电视等显示终端、个人智能终端、电子产品、汽车等领域均在转型提供多材料的总体解决方案。

4、品牌和渠道优势

公司拥有遍布国内大部分地区以及世界80余个国家、地区的营销和客户资源，为新产品的投放和需求规模增长建立了重要的商业渠道优势。经过多年积累，公司拥有领先的服务优势、丰富的产品开发设计经验，可以充分满足客户定制化的产品诉求。公司“康得菲尔”、“KDX”、“北极光”、“康得丽尔”等品牌代表了国内预涂膜、光学膜行业的先进技术、高品质产品和优质售后服务，已在行业内形成较强的品牌优势。