传东山精密将收购伟创力子公司Multek

东山精密早在2016年就以近40亿元的价格收购了美国FPC公司MFLX，受益于收购该公司的完成，2017年东山精密净利润高达5．19亿元，同比增长高达260％！

PCB领域在过去的一年中有三大明显，首先是台湾臻鼎计划在大陆深交所上市，其次是华为供应商深南电路成功上市，随后是明阳电路也成功上市！就智能手机市场而言，随着手机内部结构的不断变化，FPC在手机中的营收也在不断拓展！就FPC产业而言，随着智能手机、平板电脑的快速发展，这也带动了FPC产业的发展。

据了解，目前FPC主要通过显示模组、触控模组、指纹识别模组、无线充电等进入智能手机、平板电脑等终端消费品市场，也有部分FPC 直供于终端消费品市场，用于侧键、电源键等部分。尤其是智能手机市场，为FPC发展的主要动力，整机用量平均在10－12片左右。

数据显示，苹果在iPhone中使用了多达14－16块FPC，其中多层、高难度的占到70％，整机FPC面积约120cm2，平均销售价格达到30美金左右；iPad、Apple Watch等产品中的FPC用量也都在10块以上。苹果作为全球最大的FPC采购方，占到了全球FPC市场近半数份额，因而是软板供应商争夺的主要阵地。

而东山精密早在2016年就以近40亿元的价格收购了美国FPC公司MFLX，受益于收购该公司的完成，2017年东山精密净利润高达5．19亿元，同比增长高达260％！此外，目前东山精密处于停牌，其公告表示正在筹划收购一家境外公司，据业界人士透露称，这家公司就是伟创力旗下子公司FPC生产商Multek！

东山精密净利“变脸”：2017年增长2．6倍 2年净利润翻16．74倍

据东山精密2月26日发布2017年业绩快报显示，该公司2017年营收为153．31亿元，同比增长82％；净利为5．19亿元，同比增长260％。至于业绩快速增长的原因。据其表示，公司净利增长主要系合并MFLX公司后，公司积极调整了运营管理策略，并购整合成效显著，盈利能力和盈利质量提升明显。

而早在2015年，其净利润只有0．31亿元，换而言之，在过去短短的2年内，其实现了净利润增长16．74倍！事实上，东山精密在过去的几年中也是通过多次收购来壮大业绩，除了上述收购了美国FPC公司MFLX以外，在此之前还收购了触控行业企业牧东光电总公司，跨界到背光模组、液晶显示模组和触控模组业务！

也正是通过收购MFLX，成为苹果和小米的供应商，有趣的是，从2012年至今，其市值也从不到30亿元增长到目前的278亿元！仅就2017年来看，其股价就从17元／股上涨到最高峰的35元／股，增长幅度高达105．88％！

同时，据统计数据得知，从2010年到2016年，其累计归母净利润合计仅为2．83亿元（盈亏相抵后），扣非之后净利润合计仅为1．09亿元，其中2016年的净利润就占据了1．44亿元，超过了一半！而到了2017年，则增长到5．19亿元！一度被众多证券机构热好评！所蹭的题材苹果概念、5G概念无一不是热门！

据了解，在苹果的带动下，三星、HOV等手机大厂迅速跟进，不断拉高FPC的用量，近年其高端旗舰机中的FPC数量都在向10块以上演进。三星手机的FPC数量约为12－13块，主力供应商是Interflex、SEMCO等韩国软板厂商；国内高端机型的软板用量则在10－12块左右，但其中难度较大的高端板占比只有10％－20％，设计难度较低，价值约6－7美金。华为软板供应商主要是日台大厂，OPPO以旗胜为主，VIVO则采用苹果供应链，HOV也有部分份额由景旺电子、厦门弘信等国内企业供应。

从全球FPC制造商来看，以日本、韩国、中国台湾、美国为主，日、美起步较早，生产链完备、生产技术先进；中国FPC生产起步较晚，受上下游产业链、技术设备限制； 但近几年随着国内消费电子市场的快速发展带动了本土FPC行业的快速发展，以弘信电子、景旺电子、上达电子等一批本土龙头厂商为首，带动了FPC行业的本土化发展；2016年，东山精密收购在专业FPC制造商中排名第5位的美国MFLX，为本土FPC行业的发展注入新动力，提升了国内FPC制造的国际竞争力。

传东山精密将收购伟创力子公司Multek 加速加强FPC市场实力

数据显示，2012年FPC全球市场规模为672．59亿元，中国市场规模为249．53亿元；2016年FPC全球市场规模增至851．68亿元，中国市场规模增至315．97亿元；总体看来，中国FPC行业市场规模增速要高于全球增速，FPC国产化发展态势良好。随着下游应用种类的不断扩展及需求量的日益增长，预计FPC市场规模增长率将持续以7％－8％的增长率持续增长。

在2016年收购了MFLX以后，前不久东山精密再次停牌，对外宣布将收购境外公司，而有消息称其计划收购伟创力旗下子公司FPC制造商Multek，对此消息，经笔者与证券分析师证实的确有此传闻！那么，伟创力旗下的Multek又是一家怎么样的公司呢？

据资料显示，Mulltek是伟创力国际集团属下的一间世界领先的跨国性专业印刷电路板制造商，集团总部位于美国加利福尼亚州，最早的工厂建立于1978年。目前Multek在北美洲、欧洲及亚洲均有多件产品开发中心和制造工厂，全球员工超过10000名。制造包括BGA基板和六十八层背板在内的各种印刷电路板产品，为客户提供全球性、多地点的解决方案。

除了提供多种硬性电路板产品之外，Multek为了满足工业发展的需要，在软性电路板领域也斥以巨资，美国明尼苏达州的Multek Flexible Circuits及中国珠海超毅科技有限公司都将为Multek有朝一日成为优秀的软性电路板供应商贡献力量。

Multek（珠海）所属的伟创力斗门工业园是伟创力在珠海的独资企业集团，随着生产规模的不断扩大，现拥有员工40，000多人。2005年度年产值达40亿美元，集团的主要客户有：IBM、摩托罗拉、索尼爱立信、菲利普、微软、惠普、NEC、佳能等全球知名厂商。

Multek在斗门工业园有四间下属公司：珠海超毅电子有限公司（B1）、珠海超毅实业有限公司（B3，B12、珠海超毅科技有限公司（B2F）、珠海德丽科技有限公司（B5）。连同珠海金湾区海澄工业区的珠海硕鸿电路板有限公司（B4）以及珠海保税区的超毅覆铜板有限公司（B8），Multek多层电路板集团（珠海）共拥有六间公司，总共占地超过126，000平方米，Multek家庭现在共拥有超过8000名员工。

值得一提的是，从FPC生产重心所在区域来看，产业转移是非常明显的行业特征，目前主要是向中国大陆转移。纵观FPC的重心转移轨迹可以发现，第一次产业转移是从经济发达、生产成本高的欧美发达国家转移向亚洲，在此次转移潮流中，经济较为发达的日韩国家和中国台湾地区率先受益并发展壮大。新的产业转移潮流的目标市场则为中国大陆，随着FPC的生产重心往国内转移，国内本土厂商有望抓住机遇，受益于产业转移浪潮而迅速掘起。

此外，FPC作为电子行业的重要电子元器件之一，政府出台多项鼓励政策，支持本行业的发展。在政策鼓励下，国内厂商纷纷加紧研发步伐，突破技术瓶颈，力求在这场FPC高速增长的浪潮中成长受益。

为了迎接FPC的生产重心向国内转移浪潮，国内本土厂商纷纷加速扩产。FPC的生产重心向国内厂商转移，对于国内本土厂商无疑是一次巨大的掘起机遇，国内的本土厂商纷纷加速建厂扩产，力图能够借此转移浪潮迅速发展壮大。

国内的几大主流本土FPC厂商为弘信电子、上达电子、景旺电子、安捷利、珠海元盛、精诚达、三德冠。弘信电子专业从事FPC业务，是国内FPC的龙头企业，2016年FPC业务营业收入达到10．48亿元，2017年5月登陆创业板，拟募投6．45亿元用于年产能54．72万平方米的FPC建设项目。

上达电子投资25亿元，2014年于黄石建立产业园，第二条生产线建成后FPC产量从10万平方米增至15万平方米，2017年在江苏邳州投资35亿元用于柔性基板COF项目，COF项目相对于FPC具有更高的技术壁垒，主要是为了顺应AMOLED屏的潮流。

安捷利FPC年产能超过48万平方米，苏州的单、双面FPC板9万平方米，目前苏州二期工厂主要着重于柔性基板封装业务COF的扩产。此外，珠海元盛2014－2015年进行FPC扩产，形成了年产能60万平方米的产能。三德冠主要产品为单层、双面、多层FPC，FPC年产能超过36万平方米。

MFLX作为世界领先的FPC厂商，目前拥有两条行业领先的FPC组装生产线，具备50微米全板电镀和35微米卷对卷连续电镀生产能力；拥有自动化程度较高的FPC生产及封装生产线。客户则包括苹果、微软、爱立信等一流电子设备制造商；并且也进入特斯拉供应链体系。而此次东山精密如果收购Multek的话，无疑也是加强在FPC市场的竞争力度，进一步巩固在FPC领域的实力！从东山精密的发展历史来看，其可谓在“变脸”，这点足以体现在盈利能力方面，至于其究竟是在“讲故事”还是转型成功，则仍有待市场考证！